强劲的通胀报告能否在下周的日本央行会议上打破平衡？欧元/日元再次突破155水平

日本央行下次会议已进入倒计时。周五的通胀报告将在我们 7 月 28 日日本央行会议可能发布的任何公告中发挥关键作用。与此同时，日元兑欧元最近出现回调，但回调的恢复取决于日本央行的各种预期。

2023 年 6 月通胀报告将于周五上午发布。市场预计总体数据将小幅加速，但核心指数将小幅下降，与 6 月底东京消费者物价指数 (CPI) 意外下行的情况相符。更具体地说，预计标题将同比增长 3.5%，高于 5 月份的 3.2%。至关重要的是，核心子成分为 4.2%，略低于上个月的数字，但连续第七个月高于 3% 的门槛。

很难相信美国总体通胀率目前低于日本通胀率，通常需要注意构建这些指数时使用的不同权重。话虽如此，日本近期的消费者物价指数水平不允许日本央行在上田行长就任的前四个月内对其收益率曲线控制框架和/或利率状况做出任何改变。然而，市场普遍猜测日本央行已达到关键阶段，特别是在上周 5 月份劳动力现金收入数据意外上行且核心消费者物价指数 (CPI) 超过 3% 之后。

人们对日本央行下周宣布的预期越来越高，很大程度上是基于这样的猜测：在与日本财务省达成一致后，日本央行将采取行动，以阻止日元兑其他主要货币持续表现不佳。不过，日元近期出现回调，尤其是兑美元汇率，从而暂时卸下了日本央行肩上的沉重负担。因此，下周的决定可能是纯粹的货币政策决定，基于通胀前景和会后发布的最新预测。

与此同时，日本央行成员将手中的牌秘而不宣。上田行长继续强调，他们尚未实现可持续实现 2% 通胀的目标。然而，周五上午强劲的通胀表现应该会让日本央行的一些鹰派人士变得更加直言不讳。

欧元/日元再次突破155水平

如果周五的 CPI 报告出人意料地下行——例如，如果总体 CPI 自 2022 年 8 月以来首次跌破 3% 的门槛——日本央行鹰派的翅膀可能会被大幅削减。在这种情况下，日元将面临新的压力，欧元多头将目标定为 16 年高点 157.99。

另一方面，周五的一系列积极数据，特别是如果核心成分创出新高，应有助于日元多头记录另一次调整。成功突破2023年6月23日低点155.05将为重新测试2023年3月24日向上倾斜趋势线打开大门。